最近一段時(shí)間來看，商品市場做多行情空前火熱，先是煤飛色舞一片大紅，后有能源化工漫天狂歡，大宗商品牛市氛圍愈演愈烈。而在近期的大好行情中，有一個(gè)品種悄然爆發(fā)大漲，對應(yīng)日內(nèi)看漲期權(quán)也是翻倍行情，它就是白糖。從5月12號(hào)的盤面情況來看，白糖主力2109合約日內(nèi)大漲近4％，創(chuàng)了今年以來的單日最大漲幅，對于白糖期價(jià)悄無聲息的爆發(fā)，后續(xù)行情又該如何展望呢？截至2021年5月13日周四收盤白糖期貨主力09合約報(bào)在5720元，小跌0.81%。

??內(nèi)外供應(yīng)存矛盾，糖價(jià)大漲考驗(yàn)壓力

??從內(nèi)外糖市場供應(yīng)一側(cè)的情況來看，短期內(nèi)或存在一定矛盾。據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)稱，2020/21榨季截至4月底，全國累計(jì)產(chǎn)糖1053.96萬噸，高于上制糖期同期的1020.98萬噸，其中，甘蔗糖產(chǎn)量為900.7萬噸，甜菜糖產(chǎn)量為153.26萬噸。國內(nèi)產(chǎn)量的增長，對市面供應(yīng)問題帶來相對隱患，白糖價(jià)格上漲存在壓力。

??但外糖情況來說，先是巴西產(chǎn)糖方面，從其四月份數(shù)據(jù)來看，2021/22榨季巴西中南部累計(jì)壓榨甘蔗1562.8萬噸，同比減少30.57%，累計(jì)產(chǎn)糖62.4萬噸，同比下降35.75%，累計(jì)產(chǎn)乙醇7.31億升，同比下降25.92%。通過以上數(shù)據(jù)可以看見，產(chǎn)量下降明顯，巴西減產(chǎn)對糖價(jià)形成利好。此外，包括印度等國家疫情情況空前嚴(yán)峻，加速惡化，也會(huì)影響新糖生產(chǎn)，因而，外糖市場價(jià)格受供應(yīng)影響現(xiàn)階段存在相應(yīng)支撐。

??進(jìn)口糖方面，我國2021年一季度糖漿仍然處于相對下降的情況，遠(yuǎn)低于2020年，但相對高于19年同期，階段性來看，糖漿進(jìn)口的相對下降，對白糖國內(nèi)供應(yīng)市場或形成一定程度支撐。

??綜上情況，外圍糖市的相對利好以及進(jìn)口糖漿的減少在供應(yīng)端助推了我國內(nèi)盤糖價(jià)的上行趨勢，但由于受到國內(nèi)階段性產(chǎn)量的上抬，市場需要消化這部分白糖，因此價(jià)格上漲動(dòng)能后續(xù)將受到考驗(yàn)。

??需求拉動(dòng)作用有限，庫存同比高位持續(xù)

??關(guān)于內(nèi)盤糖市相關(guān)需求面情況，重點(diǎn)從主產(chǎn)區(qū)來看，廣西，云南銷售數(shù)據(jù)同比去年下滑，截至4月末，廣西累計(jì)產(chǎn)糖628.79萬噸，同比增加28.79萬噸，單月銷量43.62萬噸，同比減少1.62萬噸；云南累計(jì)產(chǎn)糖208.53萬噸，同比增加11.92萬噸，單月銷量20.59萬噸，同比減少2.21萬噸?？梢?，內(nèi)糖市場銷售數(shù)據(jù)有所下降，需求面對價(jià)格的拉動(dòng)作用比較有限。

??另外從庫存來看，白糖相關(guān)方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月國儲(chǔ)糖庫存仍維持在695.88萬噸，較去年同期減少1.60%。截止2021年4月份，國內(nèi)白糖新增工業(yè)庫存為558.39萬噸，環(huán)比減少6.0%，同比增加19.3%，4月新增工業(yè)庫存環(huán)比雖小幅下降，但仍然處于較高位置，對價(jià)格的進(jìn)一步上行將形成制約。

??結(jié)合以上觀點(diǎn)，短期來看，白糖價(jià)格的上漲主要受到外圍糖價(jià)的帶動(dòng)影響加之部分供應(yīng)面情況挺價(jià)共同作用，預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)的走勢，但考慮到需求拉動(dòng)力度不明顯，庫存仍然在相對高位，國內(nèi)產(chǎn)量也有增加態(tài)勢，中長期價(jià)格的持續(xù)上漲受阻力影響較大，后續(xù)或存在回落風(fēng)險(xiǎn)。

來源：牛錢網(wǎng)；