近期國(guó)內(nèi)糖市表現(xiàn)較為搶眼，成功引起了眾多投資者青睞，行情大幅波動(dòng)從4月10日開始，且連續(xù)上漲5個(gè)交易日，鄭糖主力合約由5078元/噸上漲至5420元/噸，共計(jì)上漲342元/噸（漲幅為6.73%）；隨后幾個(gè)交易日便高位回落，在150點(diǎn)以內(nèi)震蕩運(yùn)行。伴隨期貨價(jià)格的大幅走高，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)了140-190元/噸明顯上漲，各企業(yè)售價(jià)與去年同期售價(jià)價(jià)差不斷縮窄，目前價(jià)差在240-360元/噸之間。

鄭糖期貨走勢(shì)圖

主產(chǎn)區(qū)集團(tuán)售價(jià)對(duì)比圖

從部分投資者的反饋情況來看，因本輪上漲偏離了基本面，資金推動(dòng)的上漲讓大批投資者踏空，同時(shí)也有部分投資者在睡夢(mèng)中被平倉，而最大的受益者則為糖企以及有貨的貿(mào)易商，銷量以及售價(jià)均空前可觀（盤面上漲期間，大集團(tuán)日成交均突破1萬噸，個(gè)別大集團(tuán)日成交甚至達(dá)到2萬）；因本月糖廠銷售壓力被提前釋放，即便當(dāng)前期貨價(jià)格高位回落后，當(dāng)前糖廠以及銷區(qū)商家均挺價(jià)意愿濃厚。

但目前市場(chǎng)上仍有很多人懷疑糖價(jià)持續(xù)上漲的動(dòng)能，一方面由于當(dāng)前的消費(fèi)旺季暫未到來，市場(chǎng)消費(fèi)轉(zhuǎn)為旺季仍還有大約1個(gè)半月的時(shí)間間隔，另一方面，國(guó)內(nèi)當(dāng)前整體供應(yīng)量仍舊龐大，國(guó)儲(chǔ)糖出庫以及走私糖隨機(jī)入市也將對(duì)市場(chǎng)形成一定壓力。

除了國(guó)內(nèi)目前存在的基本面限制外，印度產(chǎn)量過大仍存在較大的出口需求，前期當(dāng)?shù)毓俜秸Q本榨季將出口至少500萬噸糖，據(jù)當(dāng)?shù)靥琴Q(mào)易協(xié)會(huì)主席稱，截至4月11日已簽訂270萬噸糖出口合同，發(fā)運(yùn)了170萬噸，剩下的仍在尋求合適買家。另外巴西新榨季剛剛開始，未來對(duì)于乙醇和糖的生產(chǎn)比例變數(shù)較大，從巴西咨詢機(jī)構(gòu)Canaplan預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)來看，巴西2019/20年度甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5.55-5.8噸（2018/19年度為5.73億噸），將在2019/20年度分配38%的甘蔗用于榨糖（比重高于2018/19年度的35.2%）。

綜合以上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)以及外盤整體供應(yīng)壓力雖未出現(xiàn)較大扭轉(zhuǎn)，但國(guó)內(nèi)在一季度中銷售速度較快，使得后續(xù)市場(chǎng)供應(yīng)壓力將不如預(yù)期那般悲觀；當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在6月份進(jìn)入銷售旺季后，市場(chǎng)庫存壓力將更加明顯的釋放，中期糖市行情仍可期，短期可能繼續(xù)維持窄幅震蕩運(yùn)行為主。

作者：XXX；來源：白糖第一線；農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉(zhuǎn)載